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科創板打新倒計時: 網上中簽率高散戶踴躍 套利游戲有風險私募分化

2019年06月18日  07:00   21世紀經濟報道   譚楚丹  

開板以來,15日科創板技術通關測試順利舉行;14日兩家IPO公司獲得證監會核準注冊。令人期待的打新環節即將到來,據預測發行人最快將于本周開始路演。

科創板各項動態顯示,開市不遠了。

開板以來,15日科創板技術通關測試順利舉行;14日兩家IPO公司獲得證監會核準注冊。令人期待的打新環節即將到來,據預測發行人最快將于本周開始路演。

21世紀經濟報道記者了解到,近一個月以來,已有投行摸底機構投資者的定價意向。

不過,私募基金的打新參與度出現分化,有的已行動起來備戰網下打新;有人觀望甚至放棄。

而個人投資者對網上打新的態度普遍積極。多名營業部人士告訴記者,開通權限的合格客戶,大多可能不懂交易規則或是股票基本面,他們目的就是打新。

散戶跟風打新

隨著6月13日科創板開板,老李更急了。股齡超過二十年的他由于5月才把十余萬資產轉入證券賬戶湊夠五十萬,至今尚未達到二十個交易日日均50萬的硬性門檻,“算了一下時間,開通權限要等到6月底了。”

“開板那天我差點以為是開市。”他告訴記者,擔心自己會錯過首批科創板企業打新。

他坦承,科創板股票屬高精尖,基本面看不懂,但直覺覺得科創板打新有利可圖,因此選擇開通權限。

不懂科創板的個人投資者不在少數。深圳一名白領老張,相比老李擁有更高學歷,但對科創板仍只知道皮毛。“我6月初才開通,但沒有了解過交易規則,只知道上市前五個交易日無漲跌停限制,這個亮點很吸引我。”

硬性門檻達標的投資者有很多,但真正了解科創板規則及風險的不見得有那么多人。截至上周,開通科創板交易權限的賬戶已超250萬。

“個人投資者對科創板投資熱情確實比較高,但開通權限主要為了打新。”華南一家中型券商營業部人士表示。

由于擔心出現“墊資開戶”的情況,監管層多次要求券商要嚴格把關。多家券商也提高審核要求,比如有券商暫停APP線上開通功能,只允許臨柜開通;也有券商將科創板業務的風險等級由中等風險(R3)調整為中高風險(R4),投資者的最低風險承受能力也由穩健型(C3)提升為積極型(C4)。

前述券商營業部人士表示,盡管風控提高了,但實際操作中,部分客戶經理會提供“方便”。“比如客戶開通前要回答科創板問卷,有的客戶經理直接幫作答。一般情況下,不會真的暫停客戶科創板權限,除非發現墊資行為。”

據了解,包含中信建投在內的少數券商,會對此前已開通科創板權限的客戶進行重新評估,不匹配者將被暫停科創板權限。

私募打新分歧

有賣方推算,個人投資者網上打新的中簽率比較高。

申萬宏源新股策略首席分析師林瑾在16日公開活動上表示,科創板推出初期,預期網上中簽率高于主板中小創。通過科創板網上申購中簽率敏感性測算顯示,發行后總股本>4億股的,科創板網上中簽率約0.044%-0.120%;發行后總股本≤4億股的,科創板網上中簽率約0.023%-0.104%。

但科創板新股是“香餑餑”還是“燙手山芋”,在私募眼中有不同答案。

廣州一家私募基金合伙人已計劃打新。“如果能打新不會去挑公司基本面,因為基本無風險,是單純套利行為。只要能打,就會100%去申購。按目前游戲規則,科創板企業破發概率很小。”

他也不擔心估值過高。“我們在股票上市第一天就賣,所以不擔心估值問題。”

不過,從中長期投資角度而言,他表示科創板不是他主要的參與陣地。“我們會將科創板股票放在A股池子里進行挑選,但也不會持倉很多。”

另一名上海私募基金投資經理也表示,“前五天的換手率肯定很高,炒作會很火爆,我們也會在前五天內見好就收。”

更多私募基金人士則選擇淡定觀望。

深圳一家小型私募基金合伙人打算觀望。“第一有破發風險,第二波動率會非常大,先觀察再說。”

深圳另外一家私募基金合伙人也不考慮網下打新。“一方面門檻高;另一方面投研壓力大。”據相關規定,除科創主題封閉運作基金與封閉運作戰略配售基金外,其他網下投資者及其管理的配售對象賬戶需持有市值門檻不低于6000萬元。

深圳一家中型私募基金合伙人則放棄打新。“私募作為C類投資者,中簽率很低,投資收益不高;科創板波動幅度很大,風險也比較高。”

華泰證券通過對科創板募資規模分別為700、900、1100億元三種情景進行分析測算,對除中長線資金以外的其他配售對象來說,打新收益率在1.44%-6.03%區間。

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